打印机|最近人民币汇率趋势背后的逻辑是什么？-文化生活

末自8月底以来，人民币汇率已成为自2015年8月新汇率改革以来最强劲的阶段趋势。从8月初至9月14日，在岸和离岸人民币汇率分别上涨了2.5％和2.8％，分别。值得注意的是，这段时间美元指数下跌了约1.1％。尽管人民币汇率上周有所变化，但截至9月15日星期五，人民币对美元的中位数价格为6.5423，比截至9月12日的上一个交易日（9月14日）高42个基点。中间价已连续三天下跌。 《每日经济新闻》刊登了中国工商银行投资银行部研究中心宏观经济学首席分析师王斌的文章，指出事实上，人民币对美元汇率的特征在2015年“ 8-11”新汇率改革之后发生了变化。在宣布了人民币汇率中间价的新形成机制之后，参考了昨天的人民币汇率中间价的形成机制。一揽子货币的收盘价+汇率变动得到促进和认可。但是，在这种机制下，人民币汇率中间价的调整在不同时期仍表现出不同的特征，可以分为以下两个阶段：第一阶段：人民币对美元中间价下降更多或减少，美元指数不对称调整。此阶段分为几个不同的阶段：宣布2015年末至2016年第一季度宣布人民币汇率中间价形成机制。在此期间，美元指数在第二次升息后开始从高点下跌远足。根据新的人民币中间价形成机制，人民币中间价应随之升值，但这一时期的中间价实际上是水平的。这导致人民币兑其他非美元货币贬值，即现阶段的人民币CFETS篮子指数贬值。二从2016年第二季度到2016年底。这段时期的美元指数呈上升趋势。整体趋势。主要驱动因素是2016年6月英国退欧对欧元的影响，这导致美元指数上涨。 2016年11月，特朗普的选举影响，市场乐观预期以及2016年底有所增加。利率有望推高美元指数。在此期间，人民币对美元的中间价贬值。在美元走强的背景下，由于其他非美元货币也贬值，因此人民币CFETS指数在此期间大致保持稳定.2017年初至2017年5月中旬，法国大选已经结束。在此期间，美元指数再次显示出下降趋势。主要原因包括：首先，特朗普的国内政策已开始面临挑战，第一季度后通货膨胀效应逐渐减弱，对前一个市场美元走强的预期已经开始回落，从而推高了美元的汇率。美元走弱，其次，欧洲经济基本面从2016年底开始走强的趋势变得越来越明显。法国大选没有最右边的阶段。欧洲的政治系统性风险有所下降。有两个因素开始推动欧元上涨，而美元指数也相应下跌。在此期间，人民币中间价的走势基本上处于横向状态。在美元持续贬值的时期，基本上没有大幅升值，这也导致人民币CFETS篮子指数在此期间贬值。此阶段的情况与2015年底宣布的人民币中间价形成机制公布至2016年第一季度时的情况基本相同，即美元贬值，人民币中间价没有升值或略微升值，人民币对一篮子货币贬值。第二阶段：人民币对美元中间价不再贬值，上升和下降，而是在美元贬值时开始大幅升值。自2017年5月中下旬开始实行反周期因素控制以来，人民币中期价格一直处于长期价格兑美元汇率已经横盘整理，并开始了重大的升值过程。自2017年第二季度以来，美元指数持续下跌，人民币过去对美元汇率经历了罕见的大幅升值。这与人民币在2017年前贬值和升值的特征背道而驰。当美元指数最近企稳并反弹，并一直在横向振荡时，人民币兑美元汇率继续升值。人民币兑美元汇率加速升值，导致近期人民币CFETS指数大幅上涨。自8月底以来，人民币CFETS指数小幅上涨了0.7％。根据该文章，自2015年底以来，人民币中间价形成机制经历了两次小调整。一种是调整参考篮子汇率组成部分。 2017年2月20日，外汇交易中心从技术上对上述规则进行了微调。为了避免重复计算白天时段内一揽子货币的构成，将报价银行加权的一揽子货币汇率的期限从过去的24小时缩短了。在过去15个小时中，从前一天的下午4:30到同一天的上午7:30。二是根据“经济基本面和外汇市场顺周期程度”调整反周期因素。2017年5月26日，央行正式宣布将“反周期因素”引入人民币汇率中间价报价模型。此后，人民币对美元的累计汇率上升了近2600点。央行第二季度货币政策执行报告专门讨论了反周期因素，并披露了反周期因素的计算方法。